投资移民美国与美国国债的关系案例

在选择美国投资移民项目的过程中，有客户问过我关于买美国国债可否移民美国，并且跟我说有些朋友已经选择了买国债移民美国的项目。基于对美国移民法律及EB-5签证的了解，我对相关论点请教了美国移民律师协会会员朋友并得到了确认。在此共享如下。

首先节、美国国债与政府债券是两个概念

美国联邦政府可以发行bond，是标准的“国债”，通过联邦国债市场销售流通。这种国债的直接购买者极少是个体投资人，大部分买家是机构投资人，比如中国和日本政府，还有不少大的投行，保险公司和退休金基金公司等。注意联邦国债的债务偿还来源是美国联邦政府每年的财政收入，包括公司和个人收入所得税，政府资源投资收入等等。美国联邦政府每发行一批国债，必须要把需要归还的资金连本带息从今后几年甚至几十年的财政收入中预留出来，从而达到收支平衡。万一在需要归还国债的时候出现财政吃紧的情况（今年早些时候就出现了这种情况），联邦政府还可以紧急通过立法方式调整（提高）税收来临时补缺。因为联邦政府每年的财政收入巨大（美国每年创造全世界大约1/4的GDP），而且是其中的政府机构可以享受“印钞权”（美国州政府，市政府，县政府都不能印钞），因此，即便国家信用等级下降，也基本不用担心还款会有任何风险。

美国地方政府包括州政府，市政府和县政府，也有权利发行少量“政府债券”，严格意义上讲不可以叫做“国债”，只能是“地方债”。发行原则与联邦政府一致，必须从地方未来财政收入中预留相应的收入以偿还本金和利息，购买对象几乎全部是当地的个体投资人。问题是大部分地方政府的收入都比较有限，比如州政府以州收入所得税为主，县政府的主要财政收入来源则是房地产税。即便是收入比较高的加州州政府，每年财政收入也与联邦政府收入不在一个级别上，相差极远。很多州的州法对发行债券限制都很大，有些地方干脆就不能发行。因为所有地方政府都没有“印钞权”，一旦发生临时的财政紧张，地方政府只能通过大量裁员，缩减支出等方式避免“破产”，甚至有时向联邦政府提出资金拆借。

第二节、美国政府债券的风险分析

从风险角度说，联邦政府的国债风险远远小于地方政府的地方债风险。这就是为什么中国政府大量购置美国联邦政府的国债，而从来没有碰过美国地方政府的任何债券的原因。

第三节、美国投资移民项目与美国国债间的关系案例分析

到目前为止，美国移民局批准运营的207个地区中心当中，只有美国就业发展借贷中心与美国国债有些关联。因为该中心的项目是镶嵌在美国中小企业管理局的504贷款法律框架之下，而该贷款是受到2009年经济复苏法案授权的30亿资金的担保的，进而该笔来自美国联邦政府的担保资金来源全部是美国政府的国债。

在其它206个地区中心里面，有一些项目是跟州债券或市债券挂上钩了的，比如已经出现严重经营问题无法按月偿还市债券的密苏里地区中心项目，是地方政府的地方债券，不是国债。风险都比较大。

第四节、结论

较重要的是，根据现行的美国移民局的相关法规，EB-5投资人根本不可能通过购买债券来移民。因为这一操作有明显的文字赎回承诺，属于标准的违法行为。所以，地方债只是帮助项目方开拓了另一条融资渠道而已。

美国就业发展借贷中心的项目，是其中完全意义上跟国债有密切关系的投资移民项目。这个项目中，投资人的资金不是用来直接购买国债，而是85%资金受国债担保。这就不违背移民局的有关法律，不构成赎回。

衷心希望能够帮助您理清国债和政府债券这两个概念，并帮助您了解国债和风险之间的关系，更好地分辨不同美国投资移民项目的不同风险，以及各种不同风险的可控性。只有这样，才可以真正做到为自己选择一个可靠的美国投资移民项目。